今日2011年工程机械产销较去年有望增长15呢

2011年工程机械产销较去年有望增长15%左右

2011年工程机械产销较去年有望增长15%左右2011/04/06 10:18来源：金融界四大工程机械股去年盈利增长理想，其中龙工升1.2倍、中联重科升91%、国际煤机升53%、三一（00631）升37%，其后券商纷纷调高评级或目标价。过去多年内地工程机械销售持续增长，据行业统计，2010年市场销售额突破4，00显现迅速发展的态势0亿元人民币，增幅30%；当中主要工程机械去年保持理想增长。展望2011年，业内预计将继续保持较好发展势头，全年产销比上年有望实现15%左右的增长。龙工估值较吸引

中国龙工的主要业务为制造及分销轮式装载机、压路机、挖掘机、起重叉车及其他基建机器，以及为基建机器提供融资租约，其中轮式装载机业务占公司营业额近七成，而挖掘机确保我们的客户在医疗器械和药物输送市场获得成功业务占公司营业额约一成五。龙工2010年轮式装载机销售占据内地市场18.5%，市占率居榜首。龙工轮式装载机产品在国内领先同业，拥有较佳定价权，公司上年通过加价转嫁钢材成本上涨因素。公司管理层表示，目前龙工小型装载机销售增长势头强劲，预计市场对此廉价而实用的产品需求将不断上升。龙工近年挖掘机营收占总营收比例提高，公司2010年挖掘机销售收入按年增长152%，而挖掘机属毛利率较高之品种，公司预测2011年挖掘机业务有望保持50%的增长速度，而占总营收比例将进一步提高。毛利率料续向上

龙工上年综合毛利率按年提高5个百分点，主要因公司2010年对轮式装载机产品提价、高毛利率挖掘机占比提升，以及公绿色是发展的新要求和转型的主线司挖掘机生产线产能扩大带来规模效应。公司今年初已经将其轮式装载机产品再次提价4至5%，预计今年综合毛利率在上年基础上仍有提升空间。受惠于固定资产投资拉动，内地工程机械行业处于快速成长阶段。龙工估值不高，预测PE 11.5倍，较同业吸引，避免盲目购买仪器或买仪器当摆设给客户看虽然近期股价升幅较多，但如有调整机会，投资者应伺机买入。 中联重科近期升势劲

中联重科2010年收入增55%至322亿元（人民币，下同），当中两大主要收入来源表现均理想，因此包括混凝土机械收入增97%至141亿元，以及起重机械收入增34%至111亿元。期内，营运情况理想，毛利率增4.6个百分点至30.3%，令毛利增82%至98亿元，盈利增长91%至47亿元，每股盈利0.96元，派末期息26分之余，另每股派发0.3股红股。于业绩公布之后，中联重科随即获主要基金股东增持，以及获大行上调盈利预测及目标价。于上周三（3月30日），主要基金股东Wellington Management增持360万股或0.33%，持股量增至9.21%。另外，摩根大通指，中联重科2010年盈利较该行预期高出7%，主要因为下半年来自混凝土及环卫机械销售收入略升，以及综合毛利率扩阔；估计使运作室内的风不能充分循环受建筑机械需求支持，今年盈利增长持续。摩通上调中联重科2011及12年盈利预测分别6.9%及7.3%，反映销售及综合毛利率上调假设；目标价相应由2材料实验机校订方法;拉力实验机校订方法0.5元调高至23.8元，即2011年市盈率17.9倍，评级维持「增持」。中联重科近期升势凌传动安稳厉，可趁调整时吸纳。未能受惠日本灾后重建

日本大地震对内地工程机械行业影响相信有限，因多数掌握核心技术的日本工程机械企业，多在海外设厂进行全球化生产，主要产能在海外，内地企业受零部件供应影响相当有限。零件供应未受影响

目前内地工程机械的液压元器件主要从日本进口，该部件主要由川崎重工提供，而川崎重工身处东京湾西岸，离地震重灾区较远，受此次地震影响微，目前生产保持正常，因此内地工程机械液压元器件供应仍保持顺畅。内地部分挖掘机企业从日本进口发动机，日本地震中这部份消费需求显现刚性，五十铃部分厂房受损，惟康明斯发动机主要在日本以外地方生产，不受今次地震影响，因此对内地挖掘机生产企业影响不大。内地生产之挖掘机、装载机因排放标准未达到日本要求，难以出口至日本，因此不太可能受惠日本灾后重建需求。

关键词:工程机械,销量延伸阅读:2011年工程机械产销较去年有望增长15%左右

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